永辉超市亏损暴增45%！转型阵痛还是生存危机？

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源 | 野马财经 作者 |方璐 大调整后，再度亏损。 永辉超市（601933.SH）从"规模扩张"向"质量增长"转型的叙事，正被持续恶化的财务数据挑战。 1月21日，永辉超市发公告称，预计2025年归母净利润为-21.4亿元，比上年同期亏损14.7亿元，亏损规 模同比扩大约45.58%。 在门店布局方面，永辉超市2025年深度调改315家门店，关闭381家与公司未来战略定位不符的门店。 永辉超市连亏数年的症结是什么？盘古智库高级研究员江瀚认为，永辉超市陷入"规模不经济"陷阱，早 期高速扩张导致固定成本高企，而单店产出持续下滑。其传统生鲜供应链优势被盒马、山姆等新锐模式 稀释，未能有效转化为数字化时代的用户粘性。此外，永辉超市组织机制僵化，对消费分层和渠道变革 反应迟缓，导致在社区团购、即时零售等新场景中错失先机。 江瀚进一步分析称，大规模闭店确属战略收缩，意在止血求生。剩余门店若能聚焦高线城市高势能商 圈，并嫁接即时零售能力，或可构建新模型。但若资本消耗过快、融资渠道受限，则可能滑向流动性危 机。目前处于"疗伤"关键窗口期，成败在此一 ...