把“促进物价合理回升”作为货币政策重要考量

2025年中央经济工作会议在部署2026年经济工作时明确要求，"把促进经济稳定增长、物价合理回升作 为货币政策的重要考量"。其中，"物价合理回升"首次与"经济稳定增长"并列成为货币政策的重要考 量，这一新提法引起了各界广泛关注。 （作者系中国社会科学院习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心特约研究员） （文章来源：经济日报） 锚定"促进物价合理回升"，有利于降低实际融资成本和实际债务负担，提升企业投资与居民消费意愿。 融资成本和债务负担是企业投资和居民消费的重要决定因素。如果物价水平持续低迷，哪怕名义利率和 名义债务负担没有提高，企业和居民的实际融资成本和实际债务负担也会加重，进而削弱货币政策有效 性。20世纪30年代大萧条期间，美联储多次下调名义利率，但是仍然未能有效提振企业投资，非常重要 的原因就在于当时美国处于通缩状态。这不仅导致企业实际融资成本居于高位，而且引发了"债务—通 缩"恶性循环。由此表明，在物价相对低迷的宏观环境下，如果货币政策不重视推动"物价合理回升"， 其稳增长目标也将难以实现。将"促进物价合理回升"作为货币政策的重要考量，能够有效缓解这方面的 问题。一方面可以提升企业投资动机，激励企 ...