公募去年四季报透视：半数主动权益降仓，“翻倍基”在买什么

公募基金2025年四季报披露进入冲刺期。 在已经披露的主动权益基金中，超四成产品单季度斩获正收益，资金大幅涌入推动45只基金规模单季翻 倍，部分"迷你基"爆发力惊人，增幅突破40倍，科技与有色金属成重仓核心主线。 在震荡的市场环境下，逾半数主动权益基金选择下调股票仓位。从部分"翻倍基"的最新持仓动向看，人 工智能产业链仍是其布局重点，但内部结构出现明显调整，基金经理对部分龙头公司进行了减持，也有 基金经理选择对组合进行结构优化。 值得关注的是，随着相关板块估值抬升，市场对AI领域是否已产生泡沫的讨论再起。有基金经理直 言"人工智能产业正处于泡沫初现并逐步形成的阶段"，建议投资者将AI板块作为整体资产配置的一部 分；也有基金经理表示，"已到了合理估值"，且大部分优质科技龙头企业的估值谈不上泡沫。 "迷你基"规模猛增 据第一财经粗略统计，截至1月21日，已有超过3000只基金产品（仅列举初始基金，下同）已经披露了 2025年四季报。其中包含股票型、混合型产品在内的权益类基金占比近六成，主动权益产品超过1200 只。 季报数据显示，在已有数据的主动权益产品中，有44%的基金产品在当季实现正收益。业绩向好叠加资 金踊 ...