中信证券：非美发达市场权益资产配置性价比难以超越美股 美股仍将延续上行趋势

智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，当前，美股估值水平相较于2025年的极值阶段已显著收 敛，估值中枢下行叠加盈利预期持续上修；结合ROE等多维度估值数据来看，非美发达市场权益资产难 以提供超越美股的配置性价比。展望后市，美股市场短期波动率或将提升，存在获利回吐压力的科技板 块以及受贸易摩擦升级影响的零售板块面临下行压力；但从中长期视角而言，在中期选举年美国财政与 货币双宽松的预期下，美股上行动力仍将延续，建议关注科技、制造业、资源品、能源基建(核电)、军 工、互联网医疗诊断、金融(银行)等板块。 中信证券表示，美国政府将格陵兰岛地缘政治诉求与对欧洲国家贸易壁垒强行挂钩，若未来美国对欧洲 八国的关税威胁实质性落地，鉴于欧洲八国经济结构对出口存在显著依赖，不排除部分国家因经济基本 面压力而最终向美国妥协让步的可能性。此外，丹麦退休基金表示将抛售其持有的美国国债，但整体规 模仅约1亿美元，且在欧洲持仓美债占比较大的国家及全球其他地区未出现系统性跟风抛售的情形下， 预计不足以诱发美债市场的流动性风险。 事件： 据报道，美国政府将格陵兰岛地缘政治诉求与贸易壁垒挂钩，宣布自2月1日起对欧洲八国(丹麦、挪 威、瑞 ...