永辉“胖改”巨亏21亿！传统零售的救命稻草，还是沉重枷锁？

因此，作为投资者，我们看待永辉的"胖改"，需要超越简单的"模仿成功者"叙事，进行更冷峻的财务与 战略审视。我的观点是，这并非一条错误的道路，但它是一场异常艰险的"豪赌"。 首先，我们必须认清这场转型的"不可能三角"。在有限的时间和资金约束下，企业很难同时、同质、同 速地完成"用户体验提升"、"成本结构优化"和"财务指标改善"。永辉目前显然将宝押在了"用户体 验"上，短期财报的惨烈就成了必然代价。 其次，要关注其"止血"与"造血"能力的平衡。关闭381家门店是壮士断腕的止血，但止血之后，剩余门 店能否通过"胖改"真正提升坪效、吸引顾客回流，形成可持续的造血能力，这才是决定生死的关键。目 前看，这场大手术还在进行中，远未到评价疗效的时候。 朋友们，不知道你最近有没有走进过 永辉超市 ？可能你会发现，一些货架变得更整洁了，服务台多了 些笑脸，但也可能，你家门口的那家永辉已经悄然关门。就在最近，这家曾经的中国超市龙头，发布了 2025年的业绩预告——预亏21.4亿元。这已经是它连续第五年亏损。而更引人关注的是，它把巨亏的一 个重要原因，归结为正在进行的、学习"胖东来"的"胖改"战略，光这项调改的成本和损失就超过12亿 ...