中国银河证券：财政金融六项政策落地 关注结构调优和息差改善

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，财政金融协同扩内需直接利好信贷增长、结构优化与风 险预期改善，同时稳息差导向不变，叠加负债成本优化提供缓冲，银行息差改善确定性增强。在低利率 与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸 引力，加速估值定价重构。该行继续看好板块配置价值，维持"推荐"评级。 中国银河证券主要观点如下： 财政贴息将对银行优结构、稳息差形成积极支撑 贴息幅度多在1-1.5个百分点之间，旨在进一步降低社会综合融资成本，撬动投资和消费需求，同时引 导金融资源加码支持扩内需、科技创新、中小微企业等重点领域，为银行信贷投放和结构优化带来空 间，短期有利于激活本已疲弱的零售消费贷和经营贷需求，同时为对公领域带来设备更新、民间投资、 重点产业链相关项目储备和投放增量，进一步助力银行信贷开门红。与此同时，稳息差政策导向不变， 本轮财政贴息叠加近期的结构性降息，一定程度上可对冲资产收益率下行压力，有助于呵护银行净息 差。结合2026年银行体系有较大规模高息定期存款到期重定价、负债成本加速优化考虑，银行息差降幅 进一步收窄、企稳改善确定性增强，对利息净收入的负 ...