国信证券：维持周大福(01929)“优于大市”评级 销售增长进一步加速

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，维持周大福(01929)"优于大市"评级。考虑到高毛利定价首饰 产品的占比进一步提升，该行上调公司2026-2028财年归母净利润至86.37/96.46/105.59亿港元(前值分别 为77.85/87.11/95.43亿港元)，对应PE分别为15.7/14/12.8倍。 1)同店方面，中国内地直营店的同店销售增长21.4%，环比7-9月加速13.8pct;加盟店同店销售增长 26.3%，环比加速17.7pct.中国香港、中国澳门市场同店销售增长14.3%，环比7-9月加速8.1pct。2)产品 结构方面，高毛利的定价首饰继续领先增长。中国内地定价首饰类别零售值同比增长59.6%，零售值贡 献达到40.1%，同比增加10.7pct。3)门店方面，继续贯彻强化单店效益的规划，季内净关店228家，期末 门店总数5813家。不过预计进入2027财年关店幅度有望收窄，以及海外市场拓展带来增量贡献。 产品创新渠道定位优化把握增长红利 金价持续上涨的背景下，公司通过产品创新、渠道定位优化等把握了定价黄金首饰的增长红利，成为推 动同店增长的核心。此外克重计价产品受益于观望的需求释放 ...