永辉超市：预期调改店营收和净利较调改前将保持增长，2026年经营业绩进一步下滑风险较低

从已调改门店的经营业绩改善情况来看，2025年1-9月，公司于2024年完成调改的31家门店，累计实现 销售额46.62亿元，较上年同期增加71%，累计实现门店端利润1.04亿元，较上年同期增加112%，门店 调改显著提升了门店的营业收入和净利润，但由于上述2024年完成调改的门店占比较低，而2025年调改 的门店由于前期调改费用较高，整体尚未实现盈利，因此调改店业绩对公司2025年当期净利润的贡献较 为有限。 2025年全年，公司累计关闭门店381家，同时完成275家现有门店的调改工作，公司的门店关闭和调改工 作主要集中于2025年完成，因门店关闭和调改期间暂时停业导致的营业收入减少将进一步增加，同时因 调改而产生的开业开办费用及因闭店产生的员工赔偿费用等将进一步增加。因此，公司2025年营业收入 和净利润存在进一步下滑的风险。 截至2025年末，公司门店数量为403家，其中已完成调改的门店数量为315家（含2025 年新开业门 店），上述门店在2026年将全部进入稳态经营状态，该等门店预计将对公司2026 年营业收入及净利润 带来较大的积极贡献。同时，公司初步预计2026年拟关闭门店的数量约25家，拟调改 ...