高增长与亏损并存，摩尔线程上市首年预亏超9.5亿元

从业务构成来看，摩尔线程当前收入主要来源于四大领域：AI智算、专业图形加速、桌面级图形 加速及SoC相关业务。其中，AI智算产品（包括集群、板卡与一体机）已成为公司绝对的收入支柱。 2024年及2025年上半年，该类产品收入占比分别达77.63%和94.85%，呈现持续提升态势。据公司披 露，AI智算产品在2024年及2025年上半年的显著增长，主要得益于市场对大模型训练、推理部署及 GPU云服务需求的集中释放。 不过，尽管营收增长迅速，摩尔线程仍处于持续亏损阶段。2022年至2024年，公司归母净利润分别 为-18.94亿元、-17.03亿元和-16.18亿元。2025上半年归母净利润为-2.71亿元。公司预计，若研发与市场 拓展顺利，最早可在2027年实现合并报表层面的盈利。 值得一提的是，在业绩预告中，摩尔线程提到，报告期内，其成功推出旗舰级训推一体全功能 GPU 智算卡MTT S5000，其性能达到市场领先水平，并已实现规模量产。基于该产品构建的大规模集 群已完成建设并上线服务，可高效支持万亿参数大模型训练，其计算效率达到同等规模国外同 3 代系 GPU 集群的先进水平。但与部分国际巨头相比，公司在综 ...