中国银河证券马宗明：绿色规则重塑资本逻辑 ESG尽责管理驱动价值发现

2026年伊始，全球低碳治理格局迎来标志性节点。欧盟碳边境调节机制（CBAM）正式全面实施，海南 自贸港同步启动全岛封关运作。国内外绿色规则的双向演进，正深刻重塑产业竞争格局与资本流动方 向。与此同时，中国ESG投资生态走向成熟，如何从被动筛选走向主动进行价值发现与创造，成为市场 参与各方共同关注的议题。 中国证券报记者日前专访了中国银河证券国际ESG中心主任、首席ESG分析师马宗明，围绕CBAM落地 影响、自贸港机遇、ESG尽责管理中的痛点以及新规则下的投资策略等热点，进行了深入解读。 规则演进加速产业与估值重构 欧盟CBAM的落地，被视为影响全球贸易流动的"绿色阀门"。马宗明认为，该机制覆盖了水泥、钢铁、 铝等六大行业，对这些行业的"走出去"中国企业而言，短期内增加了合规成本与负担。尽管允许用本国 已缴纳的碳价进行抵扣，但中欧碳价存在显著差距，将对企业构成实质性成本压力。更重要的是， CBAM规则倒逼出口企业建立自身碳核算体系，并加速供应链的绿色重构。 此外，在马宗明看来，近期市场上出现的"ESG增强型指数"等工具，标志着国内ESG投资正从被动的风 险规避转向主动的价值影响。"这向企业发出了明确信号：良好 ...