中信证券：考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会

中信证券研报指出，白酒行业即将迎来春节旺季营销活动，渠道在经销商大会后持续学习吸收龙头企业 进行的渠道、产品等多维度改革经验。我们认为，行业或在新改革和新方向下重新聚焦市场培育和消费 者教育，促进开瓶动销并为经销商减负。综合考虑到动销已逐步平稳、2026年春节假期多一天、白酒春 节消费场景等诸多因素，我们判断2026年春节白酒实际动销有望维持平稳，无须过度悲观。再考虑到后 续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。预计2026年啤酒行业将在底部位置温和复苏，建议 关注渠道控制力强、具备品牌溢价能力的行业龙头。 ...