中金：2025年餐饮品牌分化持续 看好现制饮品头部品牌

古茗计划延展咖啡和早餐时段、举行堂食营销活动和升级六代店型以提振同店和提升堂食销售占比，该 行预计26年同店收入有望同比持平。该行预计古茗25年门店净增近3500家，26年净新增门店数有望维持 25年水平。此外建议关注茶百道和沪上阿姨等品牌边际改善持续性：茶百道25年来产品上新机制调整取 得一定成效，计划26年向下拓宽产品价格带并持续优化运营;沪上阿姨指引26年新开2000-3000家。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，2025年餐饮品牌分化持续，4Q25外卖退坡下现制饮品好于预 期，部分正餐边际改善。该行看好现制饮品头部品牌维持好于行业的同店和开店表现，关注部分品牌调 改效果和新品牌潜力。维持已覆盖标的投资评级、盈利预测和估值不变。 中金主要观点如下： 分化持续，4Q25外卖退坡下现制饮品表现好于预期，部分正餐迎来边际改善 该行估计4Q25沪上/古茗/茶百道/瑞幸/奈雪同店收入分别同比增长超20%/接近20%/双位数/10%/3%;锅圈 同店同比增速高单位数;海底捞受益于基数回落及调整举措，翻台同比持平;达势股份一线城市同店同比 正增长;太二受益于新店型调改，11月底开始同店转正、12月同店同增高单位数 ...