交银国际：首次覆盖劲方医药-B(02595)给予买入评级 目标价51港元

公司在RAS靶向药物开发上的竞争优势，在GFH925和GFH375上得到了较好体现：1）GFH925在2L+ KRASG12C突变非小细胞肺癌（NSCLC）患者中的单药疗效数据出色，非头对头对比显示优于海外同 靶点竞品、与国产竞品可比或更优（图表21），西妥昔联合疗法差异化布局一线NSCLC，初步数据优 于adagrasib + K药和sotorasib +化疗组合；2）GFH375是全球首批进入III期临床的KRASG12D靶向药物 之一，三线胰腺癌（3LPDAC）初步数据与RMC-6236、RMC-9805等主要竞品相比有优势，海外初步数 据（包括联合疗法）值得期待；3）GDF15/IL-16双抗GFS202A相比进展较快的单靶药物存在机制升 级，临床前阶段耐受性和活性优势已初步显现。 管理团队持续高效推进研发和对外合作 公司组建了一支平均拥有逾20年行业经验、执行力较强的核心管理团队，在GFH925的开发上创下自项 目启动到上市用时六年的纪录。同时，公司积极寻求多元化全球发展机会，策略性地选择合作伙伴，实 现优势互补并相互加强以创造价值，全球合作伙伴包括信达生物、默克、Verastem等MNC或知名生物 ...