益方生物赴港IPO：贝福替尼应收账款问题仍悬而未决 10亿募集资金用于理财仍欲再次募资

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 在国内创新药License-out浪潮汹涌的背景下，已在科创板上市三年的益方生物科技（上海）股份有限公 司正式向港交所递交主板上市申请，由中信证券担任独家保荐人。 资料显示，益方生物专注于肿瘤、代谢及自身免疫性疾病领域的研发，凭借将核心产品授权给贝达药 业、正大天晴等头部企业，公司迅速实现了产品商业化与医保覆盖。然而，对招股书及相关资料进行梳 理后发现，光鲜的授权合作背后，是盈利难仍陷亏损、商业模式风险突出、融资逻辑存疑、公司治理暗 藏隐忧。 贝福替尼应收账款问题仍悬而未决 业务方面，益方生物的商业化路径较为依赖License-out模式，公司目前仅有的两款上市产品——第三代 EGFR抑制剂贝福替尼与KRAS G12C抑制剂格索雷塞，均未自建销售团队，两款产品分别独家授权给贝 达药业（涵盖中国内地、香港及台湾）和正大天晴（中国内地）。 从数据表现看，上述模式取得了一定成效。2023年至2025年前三季度，公司营收分别为1.86亿元、1.69 亿元和3089.35万元，全部来源于授权合作。 其中，2023年收入的96%以上来自贝福替尼的1 ...