新股前瞻｜技术驱动下的资本竞速：玖物智能高增长预期与经营风险的平衡难题

2025年以来，具身智能赛道在全球范围内掀起了一轮汹涌的IPO浪潮，资本市场对这一融合了人工智能与实体交互的下一代技术方向展现出前所未有的热 情。在国内市场，先行者如极智嘉与云迹科技已成功登陆港股，凭借在物流、酒店等标准化场景中验证的商业模式与稳定营收，奠定了其市场地位。 1月19日，又一家颇具代表性的玩家正式加入这场资本竞逐。苏州玖物智能科技股份有限公司（以下简称：玖物智能）正式向港交所递交上市申请，由中金 公司与花旗集团担任联席保荐人。然而，在行业整体红利与日趋白热化的竞争压力交织之下，玖物智能的冲刺之路亦非坦途，其招股书背后所揭示的业务结 构、盈利路径与市场挑战，正等待资本市场更为审慎的检视。 能赚钱，但经营现金流承压 根据智通财经APP观察，玖物智能切入的是机器人行业和清洁能源的交叉地带。两个行业需求的同步放大，让它在报告期内实现了营收规模的快速增长。 招股书显示，过去五年，中国具身AI机器人是全球市场的核心增长引擎，市场规模从2020年的125亿元增长至2024年的287亿元，复合年增长率达到23.1%。 预计到2029年，具身AI机器人的市场规模将达到1101亿元，2024年至2029年的复合年增 ...