莲华资产洪灏：黄金成全球资产估值锚有色金属板块仍有机会

■首席话开局 莲华资产洪灏： 黄金成全球资产估值锚 有色金属板块仍有机会 ◎卢伊 记者 李雨琪 近期黄金价格大幅走强，并带动有色金属板块稳健上行。2026年金属板块走势将如何演绎？投资者又应 如何把握机遇与配置方向？莲华资产合伙人、首席投资官洪灏近日在接受上海证券报记者专访时表 示："在新的信用体系下，黄金或将成为所有资产估值的锚。" 在洪灏看来，当前贵金属行情尚未结束，主要基于以下三方面逻辑： 第一，黄金价格仍处于合理区间，未出现明显高估。尽管黄金价格已出现显著上涨，但目前约4500美元 的价格仍处在公允价值范围内，整体估值合理。不过，由于前期累计涨幅较大，行情已演绎得较为充 分，除非出现超预期的重大风险事件，短期内再度快速翻倍的可能性较低。 第二，黄金的强势表现正传导至白银及其他贵金属、有色金属领域。这一趋势的核心逻辑在于，市场对 美元信用体系的担忧逐渐显现。当定价货币的信用基础受到质疑时，市场自然倾向于寻找更可靠的锚定 物，这实质上反映出市场心理向"以黄金为本位"逻辑的回归。 第三，大宗商品及金属品种价格仍处于相对低位。以当前估值合理的黄金为基准，重新审视金油比、金 铜比、金银比等指标，可见许多大宗商品 ...