欧洲各国政府转向短期借贷

因为养老基金需求的结构性转变导致长期主权债券的传统买家减少，欧洲各国政府正在从根本上调整其 债务发行策略，转向短期借贷。 奥地利债务管理办公室近日证实，在多年致力于发行长期债券之后，其平均债务期限"还有进一步缩短 的空间"。 德国2026年发债计划也出现重大调整，联邦债务发行量将增至创纪录的5120亿欧元，同时通过增加短期 和中期债务，将平均期限从7.8年缩短至7.7年，长期债券发行量则维持在此前的水平，接近600亿欧元。 目前，欧元区各国政府均面临着创纪录的借贷需求，但对以往支撑其债务组合的15至30年期债券的需求 有所下降。这一转变或许要归因于荷兰养老基金体系改革，该群体被认为是超长期债券市场的一个重要 机构买家。 巴克莱预测，包括德国、法国和意大利在内，今年欧元区大型市场债券发行的平均期限有望降至10年以 下，为2015年以来首次；英国平均期限甚至可能缩短到8.8年左右，为本世纪以来最低。 荷兰改革引发市场调整 尽管荷兰仅占欧元区经济总量的7%，其养老金体系却是举足轻重的市场参与者。欧洲央行数据显示， 荷兰养老金持有的主权债在整个地区养老金机构的此类持仓中占比约达65%。 根据荷兰的养老金体系改革计划， ...