开年以来二手房销售改善、新房仍弱【国盛宏观|高频半月观】

来源：熊园-国盛证券首席经济学家 国盛证券宏观分析师，薛舒宁 每半月，我们基于"供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性"6大维度，跟踪最新高频变化，本期为近半月（2026.1.12—2026.1.25）综述。 核心结论：近半月高频变化有三：一是开年以来二手房销售改善，环比强于季节性，同比降幅收窄至7.3%（2025年12月同比降26.5%）；新房销售则继续 走弱，环比弱于季节性，同比降38.6%（2025年12月同比降26.6%）；二是主要大宗商品价格延续上涨，布伦特原油、焦煤、铜价格环比分别上涨5.4%、 3.4%、2.1%；三是汽车零售继续走弱，反映消费内生动能仍偏弱。 1、继续提示：实现"十五五"良好开局是硬要求，2026年GDP目标可能定为4.5-5%、仍属偏高水平，短期紧盯一季度"开门红"的相关举措、有4大关注，包 括地方两会（1月下旬至2月上旬）等。对资产而言，继续提示：大环境还是市场的好朋友，可以乐观点、调整就是机会。 >供给：供给：上游开工走势分化，中下游汽车开工率回升； >需求：需求：二手房销售延续改善，新房销售延续走弱； >价格：上游资源品价格多数上涨； >库存：工业金属库存增加； >交 ...