央行对货币市场利率关注重点出现变化 隔夜利率或成“新锚” 短端资金面有望保持合理充裕

央行对货币市场利率关注重点出现变化 隔夜利率或成"新锚" 短端资金面有望保持合理充裕 从政策实践看，央行对货币市场利率的关注重点已出现变化。 在近日国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行副行长邹澜表示，将"引导隔夜利率在政策利率水平 附近运行"。 业内认为，这一表态显示央行短端利率调控思路更加清晰，DR001在货币政策操作中的重要性正在上 升，但7天期逆回购利率仍是核心政策利率。在更清晰的利率走廊和更丰富的工具配合下，短端资金面 有望保持合理充裕、均衡偏松。 隔夜利率或成短端调控"新锚" 上海证券报记者梳理发现，自2025年一季度起，央行已连续三个季度在《中国货币政策执行报告》中， 以DR001与7天期逆回购利率进行比照，而在此前的报告中，更多使用的是DR007。这一变化，显示央 行对隔夜资金价格的重视程度明显提升。 国泰海通证券发布的研报认为，相比之下，DR001更多反映隔夜资金供求状况，对流动性边际变化更为 敏感。央行在公开表态中强调引导隔夜利率运行区间，意味着短端利率调控的观察和约束重心正在向隔 夜端前移。 尽管稳定隔夜利率有助于缓解资金面波动、稳住市场预期，但同时也需要防范期限错配和杠杆累积等潜 在风 ...