“云吞债”飘香

"云吞债"飘香 ◎记者 黄冰玉 2026年1月，亚洲基础设施投资银行（简称"亚投行"）再度发行了规模达40亿港元的公募债券，让云吞 债(境外发行人在香港市场发行、以港元计价的债券)这一小众债券品种吸引了市场目光。 去年以来，云吞债发行持续升温，发行规模与数量均大幅增长。业内人士普遍认为，这得益于港元低利 率优势、本地机构资产配置和融资多元化需求等因素驱动。云吞债与点心债形成互补，有望进一步提升 香港债市的深度与广度。 公开发行持续升温 在全球债券市场，常有"地域文化符号+债券类型"的命名传统，如点心债、熊猫债等。云吞债则是境外 发行人在香港发行、以港元计价的债券品种。与同样在港发行且已被市场所熟知的点心债相比，二者核 心区别在计价货币，点心债是离岸人民币债券，而云吞债是港元债券。 去年以来，云吞债发行规模及频率持续提升。据彭博数据，2025年云吞债总发行规模达814.4亿港元， 发行笔数共计105笔，较上年分别大幅增长216.6%、98.1%，市场发行热度大幅提升。 多因素推动云吞债发行升温 业内人士看来，多重因素推动了云吞债发行升温，二级市场活跃度有望进一步提升。 当前，港元流动性充裕形成显著的低利率比较优 ...