调仓换股与众不同长跑型选手逆向而行

□本报记者 张韵 上周，公募基金2025年四季报全部披露完毕。部分长跑型绩优基金经理的调仓换股动态备受关注。相较 于公募基金的整体调仓路径，他们是否有独到之处？面对堪比冰火两重天的结构性行情，他们又会如何 抉择？ 中国证券报记者选取了七年、十年维度（截至2025年末）业绩相对靠前，全程由同一位基金经理管理的 部分产品（含中途增聘新基金经理的产品），试图通过分析调仓动态，窥见长跑型绩优基金经理穿越市 场周期的密码。数据显示，2025年四季度，相当一部分长跑型绩优基金经理呈现与公募整体调仓路径逆 向而行的特征。 热门标的现分歧 2025年四季度，中际旭创取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股，引发业内热议。天相投顾数据显 示，中际旭创还是公募基金2025年四季度增持市值最多的股票，增持规模超过220亿元。颇有意思的 是，在这一主流标的上，相当一部分长跑型绩优基金经理却选择了逆势减仓。 例如，莫海波管理的万家品质生活灵活配置混合型基金、神爱前管理的平安策略先锋混合型基金减仓中 际旭创的比例均超过40%。金梓才管理的财通价值动量混合型基金则在三季度减仓中际旭创超50%的基 础上，四季度进一步减仓17.86%。曾鹏管理的 ...