中信建投：强推零售连锁变革的投资机会

从月度数据与市场表现来看，跨年行情或呈现"成长先行、白酒蓄力"的鲜明特征。当前市场资金更倾向 于布局零食、乳业等景气度明确、弹性更高的赛道，这类板块在政策支持与产业趋势共振下，月度数据 持续改善，成为跨年行情的核心驱动力。而白酒板块则处于"磨底蓄力"阶段，随着春节临近，终端备货 需求逐步启动，近期头部酒企批价企稳、库存回落的边际变化已开始显现，预计春节后随着消费场景修 复与需求集中释放，白酒将迎来估值修复行情。 2、业绩预告：细分赛道超预期机会凸显 2025年年报业绩预告期临近，食饮板块部分标的有望凭借差异化优势实现业绩超预期。白酒领域，头部 酒企通过控货去库存、优化渠道结构，虽短期营收增速放缓，但盈利能力保持稳健，部分区域酒企凭借 下沉市场优势与动销改善，业绩弹性有望超预期；大众品方面，餐饮供应链、功能性和健康化单品等细 分赛道受益于消费场景复苏与产品升级，凭借渠道精细化运营与成本控制，实现利润端超预期表现。此 外，部分企业通过产品提价、结构升级成功转嫁成本压力，叠加行业出清后市场份额向龙头集中，业绩 增速有望显著跑赢行业。 智通财经APP获悉，中信建投证券发布研报称，白酒方面，2025年水井坊(60077 ...