国泰海通证券：首予百奥赛图-B(02315)“增持”评级 “抗体货架”重构新药研发生态

百奥赛图以"抗体货架"为核心的创新模式，打破传统抗体开发的效率瓶颈，成为公司差异化竞争的核心 引擎。抗体开发业务收入从2022年1.27亿元增长至2024年3.18亿元，CAGR高达58%，2024年毛利率超 90%。百万级抗体序列库既可为全球合作伙伴提供即取即用的高质量抗体分子，又能通过授权、合作开 发等多元模式实现技术价值最大化。自主推进的核心管线聚焦高价值赛道，与合作管线形成互补，逐步 兑现商业化潜力，打造新增长引擎。 催化剂 国泰海通证券发布研报称，首次覆盖，给予百奥赛图-B(02315)"增持"评级。公司作为全球领先的创新 药临床前CRO及生物技术公司，技术壁垒深厚，临床前产品与服务收入稳定增长，"千鼠万抗"计划进入 兑现期。预计2025-2027年EPS分别0.38/0.74/1.21元，同比增长411.08%/91.82%/64.10%。参考PE及PS两 种估值，采取谨慎性原则，给予公司目标价57.72元/股，对应2026年PE 78X。 国泰海通证券主要观点如下： 临床前产品与服务打牢基本盘，业务收入高速增长 公司具有领先的基因编辑技术，自主研发CRISPR/EGE、SUPCE等核心技术，打造 ...