中国中免(601888)：收购DFS大中华区 引入LVMH深化战略合作

事件：中国中免发布公司公告，其全资孙公司中免国际拟以最高不超过3.95 亿美元现金方式收购DFS 大中华区旅游零售业务相关股权及资产。 风险提示：政策推进不及预期、居民消费意愿恢复不及预期等。 H 股定增引入LVMH 集团，深化战略合作：公司拟向Delphine SAS 及Shoppers Holdings HK 增发H 股， 认购价每股77.21 港元，增发完成后LVMH 集团/Miller 家族分别持股0.35%和0.22%，公司大股东中国旅 游集团持股比例50.01%。公司与LVMH 签署战略合作谅解备忘录，深化大中华区合作，LVMH 作为股 东和战略合作方，有利于推进旗下品牌与中免在各个渠道的进一步合作。 海南离岛免税持续高景气，关注相关政策催化：根据海口海关，2025 年12 月海南离岛免税销售额34.2 亿元，同比+17%，购物人次45 万人次，同比-3%，客单价7623 元，同比+21%。封关首月（25.12.18- 26.1.17）离岛免税销售额48.6 亿元，同比+47%，购物人次74.5 万人次，同比+30%，客单价6523 元， 同比+13%。 盈利预测与投资评级：中免集团作为旅游零售龙 ...