国金证券：消费频次提升带动茶饮市场规模增长 聚焦供应链驱动头部连锁品牌

根据中商产业研究院数据，2023年我国人均现制饮品消费频次22杯，2018-2023年CAGR为22.4%。预估 2024-2026年人均现制饮品消费频次维持22.4%CAGR增长，测算得出我国2026年现制饮品市场规模同比 增长有望达22%+。当前，茶饮行业门店数增速放缓，品牌数量呈现下降趋势，行业集中度提升，步入 成长期中后段。 供应链与产品力重塑竞争格局，头部品牌优势巩固 国金证券认为，头部品牌凭借供应链与产品优势，门店数量稳健增长，店效逐步修复；中小品牌则因供 应链优势不足，在成本和价格压力下逐步出清。 从价格段细分来看，高价段中，霸王茶姬凭借品牌力、产品高质量与加盟韧性，领先地位不断巩固，根 据久谦数据，2025年来，霸王茶姬门店数量持续增长，2025年Q4霸王茶姬门店数约7千家，同比增长 13%；中价段竞争最为激烈，后端效率与产品精准上新成为核心，2025年来，古茗凭借区域加密策略构 筑起密度与效率的护城河，辅以高频精准的产品创新，率先实现门店破万并稳居规模首位，茶百道和沪 上阿姨通过质效升级紧随其后；平价段，蜜雪冰城凭借价格优势与规模效应，护城河持续拓宽，2025年 蜜雪冰城门店数量突破4万家， ...