自贸债：制度型开放的新引擎

自贸试验区债券（下称"自贸债"）作为我国金融高水平开放的关键创新载体，自2016年首次发行以来， 历经十余年探索实践，已逐步构建起兼具跨境特色与风险韧性的市场生态。 从上海首单地方政府自贸债的"先行先试"，到"玉兰债""明珠债"等创新品种的"百花齐放"，从阶段性探 索到立法规范，自贸债市场的每一步迈进，都深深烙刻着"大胆试、大胆闯、自主改"的基因。它不仅为 实体经济跨境融资铺设了高效通道，也为制度型开放积累了生动注脚。 面向未来，借鉴伦敦、香港等成熟市场的经验，立足国情推进制度系统升级，必将进一步激活市场潜 能，让境内外资本共享中国机遇，让企业畅享开放红利。 创新实践：十年筑基，双向桥梁显担当 自贸债的核心价值在于立足自贸区制度优势，搭建链接境内外资本市场的"双向桥梁"。这种被业内称 为"在岸的离岸债"的创新工具，依托FT账户（自由贸易账户）体系，以多币种计价、资金跨境流动便 利等优势，迅速赢得市场瞩目。截至2025年6月末，全市场累计发行自贸离岸债规模约1300亿元，发行 人涵盖金融机构、实体企业、"一带一路"共建国家和地区等多元主体，投资者也从境内分账核算单元逐 步拓展至全球专业机构，峰值认购倍数逾4.3 ...