海康威视(002415)2025年度业绩快报点评：聚焦主业高质量发展 利润增长逐季加速

智能感知+AI 前景广阔，相关产品逐步进入成长期公司持续专注智能物联主航道，智能感知+AI 的应用 前景广阔。2025 年，公司在城市治理、工业与能源等行业的AI 应用上有持续推进，海康机器人、海康 汽车电子、海康微影、海康睿影等均实现了较快增长。在AI 技术相关产品的S 曲线上，不同产品处于 不同的位置，预计2026 年以后将有越来越多的产品从S 曲线的导入期进入到成长期。 点评： 2025 年营业总收入基本持平，归母净利润增长逐季加速经过公司初步核算，2025 年公司实现营业总收 入925.18 亿元，同比增长0.02%，其中，创新业务和国际主业保持增长，国内主业有所下滑；实现归属 于上市公司股东的净利润141.88 亿元，同比增长18.46%，费用基本同比持平，利润增长主要来自毛利 率提升，汇兑收益（欧元升值）和信用减值损失冲回为正面因素，所得税率小幅上扬为不利因素。公司 过去四个季度归母净利润的同比增速分别为6.41%、14.94%、20.31%、25.83%，呈现逐季度加速的态 势。经营活动现金流远好于净利润，净利润增速快于收入增速，应收账款与票据总额逐季度下降。固定 资产建设的高峰期已过，资本开支 ...