中经评论：发达经济体高债务模式难为继

发达经济体的债务困境源于多重矛盾。一方面长期依赖债务驱动增长，形成"借新还旧"路径依赖； 另一方面，人口老龄化推高福利支出。如欧盟国家社保支出占GDP比重在迅速向30%迈进，而欧洲民粹 主义倒逼福利扩张也在不断加剧财政刚性。此外，近年来，为应对疫情、地缘冲突及产业竞争，美日等 国持续扩大财政支出，导致债务规模攀升至危险水平。 上周，在美债和日债大幅下跌的带动下，全球债市遭遇集体"抛售潮"。这场动荡表面由美国对欧洲 的关税威胁及日本扩张性财政政策引发，但核心问题仍在于全球市场对发达经济体高债务发展模式难以 为继的担忧在不断放大。 1月20日，美债市场出现大幅震荡，美国30年期国债收益率日内上涨近9个基点至4.925%，美国10 年期国债收益率日内最高触及4.286%，均创去年9月初以来新高。日债也在同一天遭遇历史性抛售，日 本30年期国债收益率上升超30个基点至3.915%，日本40年期国债收益率更是触及4%的心理关口，上升 29个基点至4.231%，这也是日本主权债券30余年来首度迈入"4时代"。德国、法国等主要经济体长债收 益率同步跃升。有分析指出，此次全球债市震荡是由美国威胁对欧洲加征新一轮关税、美国财政 ...