中信建投期货：1月27日能化早报

天然橡胶： 周一，国产全乳胶 15950 元/吨，环比上日下跌 50 元/吨；泰国 20 号混合胶 15150 元/吨，环比上日下跌 50 元/吨。 原料端：昨日泰国胶水报收 57.7 泰铢/公斤，环比上日上涨 0.1 泰铢/公斤，泰国杯胶价格报收 53.0 泰铢/公斤，环比上日持平；云南停割；海南停割。 截至 2026 年 1 月 25 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 58.45 万吨，环比上期减少 0.04 万吨，降幅 0.07%。保税区库存 9.45 万吨，降幅 5.03%； 一般贸易库存 49 万吨，增幅 0.95%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少 6.73 个百分点，出库率增加 2.65个百分点；一般贸易仓库入库率增加 0.06 个百 分点，出库率增加 1.41 个百分点。 观点：随着北半球冬季来临，全球即将进入低产季，也代表着单边价格的定价框架将从供需平衡的动态定价转换至存量库存的静态定价，在近期商品市场预 期全面走强的背景下，预计短期内 RU&NR&Sicom 仍将高位震荡。向后看，尽管认为 2026 全球轮胎等橡胶制品的需求将迎来温和增长，但是需求的增长是 需要时间的，以及全球贸 ...