财信宏观深度|价格趋势确立，牛市行至中局——2026年物价走势与A股策略研判

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：明察宏观 文 财信研究院宏观团队 李沫 胡文艳 伍超明 核心观点 一、价比量更重要：经济、政策以及资产配置新瞄点 其一，价格直接牵动企业盈利与居民收入，是激活"价格-盈利-收入-消费"内循环的关键枢纽，比GDP等 总量指标更能反映经济内生活力。其二，当前"量增价缩"格局不可持续，推动价格回升至合理区间已是 宏观政策必然选择，否则将侵蚀供需两端并阻碍新质生产力发展。其三，A股市场未来的走势，核心在 于建立"价格-盈利-信心"正向循环，价格回升既是启动盈利修复的关键，也是稳定市场预期的压舱石。 二、2026年价格走势分析 （一）趋势研判：2026年物价回升趋势明确。从宏观视角看，供需缺口趋于收敛、M1增速触底回升、 居民就业筑底改善以及产能周期有望上行等四大领先指标，共同为物价回升奠定基础。从价格构成看， 2026年CPI与PPI的"翘尾因素"将显著高于上年；同时"十五五"开局之年，扩大内需政策与供给侧"反内 卷"政策有望形成合力，共同支撑"新涨价因素"，推动价格实现温和回升。 （二）核心判断：上游主导PPI回升，预计2026年二季度 ...