国债期货：股市降温 期债普遍震荡回升

【市场表现】 【政策面】 财政部表示，2026年，按照中央经济工作会议部署，财政部门将继续实施更加积极的财政政策，概括起 来就是"总量增加、结构更优、效益更好、动能更强"。"动能更强"，就是深化财税重点领域改革，进一 步激发经济的内生活力。优化转移支付结构，增强地方自主财力和统筹能力，提高转移支付资金效能。 通过加强财政资源和预算统筹、强化预算绩效管理、落实优化出口退税政策、清理规范税收优惠和财政 补贴等改革举措，进一步增强地方财政发展动能、助力全国统一大市场建设。总之，2026年财政部门 将"硬核"支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，确保"十五五"实现良好开局。 【操作建议】 昨日股市降温，股债跷跷板影响下，期债震荡回升。往后看债市走向或主要取决于一季度政策力度和供 需状况，短期或仍处于震荡格局中，10债利率或在1.82%-1.88%区间震荡，T2603合约波动区间或在 107.6-108.3区间震荡，目前T2503合约在108.3附近可能面临一定上行阻力。单边策略上仍维持区间操 作。期现策略上关注TS、T与TF合约正套以及做阔基差策略。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资 ...