华泰期货：沪锡昨日上涨。或维持高位震荡格局

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华泰期货 作者： 新能源&有色金属组 2026 年1月26日，沪锡主力合约一度创出新高46.27万元/吨，午后出现一定回落，于43万元/吨至44万元/ 吨间震荡。 从基本面看，锡矿加工费持续处于历史低位，直接制约了冶炼企业的生产积极性。尽管云南与江西两地 锡锭冶炼企业开工率总体保持高位平稳，但受限于需求端的高价抑制和加工费低迷，冶炼环节进一步增 产的动力明显不足。更为关键的是，缅甸佤邦地区矿厂情况给国内锡矿冶炼企业带来原料供应担忧，加 剧了供应偏紧的预期。全球显性库存虽逐步累积，但主要集中在亚洲地区，国内社会库存绝对水平仍处 于相对低位，截至1月23日三地社会库存总计10，678吨，较去年同期明显下降，低库存状态为价格提供 坚实支撑。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华泰期货 作者： 新能源&有色金属组 需求方面，虽然短期高价抑制了下游焊料企业的采购意愿，现货市场呈现"有价无市"特征，但需求端并 非全面萎缩。一方面，传统消费电子虽处于季节性淡季，但光伏及铅蓄电池领域展现韧性，1月光伏组 件中标价格集 ...