全球债市动荡！发达经济体“借新还旧”的日子，要到头了？

日债也在同一天遭遇历史性抛售，日本30年期国债收益率上升超30个基点至3.915%，日本40年期国债 收益率更是触及4%的心理关口，上升29个基点至4.231%，这也是日本主权债券30余年来首度迈入"4时 代"。 德国、法国等主要经济体长债收益率同步跃升。 有分析指出，此次全球债市震荡是由美国威胁对欧洲加征新一轮关税、美国财政可持续性担忧以及美债 避险地位的动摇等因素引发的。 近年来，发达国家债务问题在财政纪律松弛与政治博弈僵局共同作用下愈演愈烈。据国际金融协会 （IIF）数据，截至2025年9月全球债务总额达345.7万亿美元，为全球国内生产总值（GDP）的3.1倍， 其中发达市场未偿债务增至230.6万亿美元的历史峰值。美国联邦债务已逼近39万亿美元，据美国国会 预算办公室（CBO）测算，美国财政赤字将从2025年的1.9万亿美元扩大至2035年的2.5万亿美元。美国 净利息支出占GDP的比重预计从2025年的3.2%增长至2035年的4.1%。 发达经济体的债务困境源于多重矛盾 一方面长期依赖债务驱动增长，形成"借新还旧"路径依赖；另一方面，人口老龄化推高福利支出。如欧 盟国家社保支出占GDP比重在迅速 ...