国泰海通：全球新建数据中心电源 液冷从“可选配置”推向“合规必选”

冷却液的选择直接影响整个液冷系统的安全性、寿命与运维成本，是液冷产业链中价值密度最高的环节 之一。不同类型的液冷系统在结构设计、工作原理和应用场景上存在显著差异，因而对冷却液的物理化 学性能提出了差异化要求。冷板式液冷系统以水基溶液为主导；油基冷却液泛指以有机碳氢化合物为基 础成分的冷却介质，广泛应用于单相浸没式液冷系统；氟化液是最理想的数据中心冷却液介质，但由于 成本的考量目前更适配两相冷板、浸没式与微通道导入等对散热要求较高的高功率应用场景。 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，2025年可视为数据中心液冷的"落地元年"，全球各地区对新 建数据中心电源使用效率普遍提出硬约束，推动数据中心的节能减排，将液冷从"可选配置"推向"合规 必选"。技术路线上看，冷板式与浸没式两大技术路线的竞争与互补正主导着液冷行业发展的方向，目 前冷板式以80%的市场占比坐稳商业化落地的主流位置，浸没式则凭借极致的散热潜力被公认为未来高 密算力场景的核心方向。建议关注氟化液行业具备技术积累和产业链优势的中国企业。 国泰海通主要观点如下： 2025年可视为数据中心液冷的"落地元年"，其本质是算力密度物理极限与能效考核刚性约束两条 ...