退群风暴未歇金价破5080 晚数据决战5111

摘要周二(1月27日)亚欧盘中，地缘动荡与债务失控构成贵金属配置的核心逻辑。央行与ETF对黄金的需 求激增正持续推升金价。德银在最新展望中指出，全球地缘紧张常态化及政府债务扩张将长期支撑贵金 属，叠加美元走弱与结构性供需失衡，今年金价有望涨至6000美元/盎司。该行强调，任何约10%的回 调均是难得的加仓良机。 德银最新报告揭示，地缘动荡常态化与全球债务失控正重塑资产配置逻辑。供应链独立化推高成本，资 源民族主义加剧战略资源囤积，叠加IMF预警2029年全球政府债务占GDP比例或升至100%(不利情景达 123%)，美元持续贬值预期下，贵金属及实物资产成核心避险标的。 供需端呈现显著缺口：2022-2026年央行与ETF净增需求965吨，回收黄金334吨、矿产增量仅145吨，仅 能覆盖半数需求。值得注意的是，2025年四季度芬兰、巴西等传统发达经济体加入购金行列，央行购金 范围突破新兴市场边界;同期ETF持仓五年来首现净流入，规模仍处低位预示增持潜力。 德银强调，本轮黄金涨势源于美元资产冻结风险、非美资产配置需求及债务长期化等结构性驱动，较 1980年代抗通胀逻辑更具持续性。尽管市场已现拥挤多头持仓，短期或现 ...