日本财政恶化引发债市抛售

高市早苗政府此前推行的扩张性财政政策，已引发市场对日本财政稳健性的质疑。例如，2025年11月， 日本政府便批准了一项规模达21.3万亿日元的经济刺激计划，成为疫情以来最大规模的刺激措施。据日 本财务省公布的文件，高市早苗内阁提出的2026财年预算规模达122.3万亿日元，远超2025财年的115.2 万亿日元。其中，仅国债费就高达31.3万亿日元。然而，日本政府债务余额占国内生产总值比重已达 240%。 在当前财政纪律备受质疑的背景下，日本国债长端收益率曲线的脆弱性日益凸显。近期，日本央行行长 植田和男释放鹰派信号，暗示若物价走势维持高位，2026年可能进一步加息。这种货币政策由超宽松向 正常化回归的转向，与财政状况恶化的压力叠加，将可能进一步推高债市的利率水平。三菱日联摩根士 丹利证券固定收益策略师藤原和哉表示："除非财政政策的不确定性得到明确缓解，否则市场难以出现 推动买盘的积极催化剂。" （文章来源：经济日报） 此轮日本国债市场波动的导火索，是日本首相高市早苗为赢得众议院选举而承诺暂停日本8%的食品消 费税。高市早苗表示考虑将"食品消费税降为零，为期两年"写入竞选公约。据估算，此举可能使日本政 府每年 ...