国泰海通固收：利率债行情逐步修复，年初首周银行买入力量明显增强

国泰海通固收研报指出，2025年年底债市运行相对偏弱，银行体系对各期限利率债的配置力度整体不 强。进入2026年后，随着银行年度KPI逐步确定，负债端存款置换波动趋于稳定，利率债行情逐步修 复，年初首周银行买入力量明显增强、覆盖各期限品种，后续月中买入力量进一步扩散。但在这一轮修 复过程中，银行端参与仍更偏结构性、择券式配置，而非全面加力：以大行为例，主要补配性价比更 高、利差相对更厚的品种，如部分期限国债、政金债等；对其他品种的增配力度仍较为有限，尚未形成 系统性发力。大型银行：国债增配扩围，政金债开始发力，地方债集中减持超长端。中小型银行：二级 利率债"前配后卖"。资金市场：融入扩张、融出收缩，各机构杠杆率均有所上升，隔夜交易占比上升。 （来源：同花顺） ...