AMC不良资产项目中SPV结构的增信设计

来源：不良资产头条 随着不良资产业务的发展，为有效隔离风险，加强对项目公司股权和底层资产的控制，AMC很多项目 都采用了特殊目的载体（SPV）的形式。如何优化项目中SPV的增信设计、有效控制项目风险，是整个 交易结构中的重点问题。本文对SPV主要增信方式进行梳理，并提出有关思考和建议。 一、差额补足 SPV结构中，当项目处于亏损状态或其盈利无法实现AMC预期收益或回报约定时，常安排增信主体对 收益差额进行弥补。实践中需要根据交易结构、法律文件的内容和方式等，综合判断差额补足的性质和 效力。 （一）差额补足的认定 关于增信文件性质的认定，应当坚持文义优先原则。通常情况下，明确的措辞足以反映表意人的内心真 意。因此，判断双方意思表示应首先从双方签订协议所使用的文字词句出发，依其表述定性。关于差额 补足义务的法律性质认定则需结合具体的意思表示予以确定。实践中，差额补足措施的性质主要分为保 证担保、债务加入和独立的合同义务等类型。 1.保证担保 《最高人民法院关于适用<中华人民共和国民法典>有关担保制度的解释》明确，差额补足内容符合一 定条件时可能被认定为保证合同：（1）有主债权，无主债权即无担保。这是判断差补是否为 ...