广发证券：白鸡产业链有望景气改善 关注海外引种节奏

根据禽业协会及博亚和讯数据，25年1-12月，国内祖代鸡累计更新量为157.4万套，同比增长4.9%。从 结构上看，国内自繁更新、法国引种占比分别约60%、40%。海外引种方面，据ECDC数据，2025年12 月，法国爆发高致病性禽流感，海外引种再次中断，禽流感疫情加剧海外种鸡供应不确定性。此外，国 产品种种鸡替代继续加速，国产品种在抗病性、适应性等方面展现优势，整体种鸡性能持续提升，正在 逐步追平国外品种。据禽业协会，2025年，3个国产祖代鸡品种更新量合计占比为33.6%。 智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，近期白鸡产业链价格有所反弹，根据前期祖代引种量、鸡苗 环节销量，预计26年行业供给有望逐步改善，产业链或迎来景气回升。此外，受法国禽流感疫情影响， 海外引种再次中断，或有效支撑上游种鸡价格保持盈利。考虑到强制换羽等行业产能调节仍是扰动正常 供给节奏的重要扰动因素，重点关注父母代鸡苗销量等。近年来养殖企业加速上下游整合，全产业链趋 势明显。 广发证券主要观点如下： 25年白鸡行业保持微利，全产业链整合趋势明显 受供给相对充足、猪价下行等因素影响，25年毛鸡价格和商品代鸡苗价格整体低位震荡，父母代鸡 ...