中加基金固收周报|存单利率下行，债市情绪继续走暖

市场回顾与分析 一级市场回顾 上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为5150亿、2316亿和1875亿，净融资额为3443 亿、2032亿和1875亿。非金信用债共计发行规模3226亿，净融资额1519亿。转债新券发行2只，预计融 资规模29亿元。 二级市场回顾 上周利率普遍下行，超长债及普信债表现较好。主要影响因素包括：债券配置需求旺盛、央行投放增 加、股市震荡。 流动性跟踪 上周公开市场净投放2295亿，央行超量7000亿续做MLF，国库现金定存到期1500亿，税期资金体感不 紧。 政策与基本面 财政部：2026年财政总体支出力度"只增不减"，央行：今年降准降息还有一定的空间。2025年四季度实 际GDP同比4.5%，全年增长5%，12月工增超预期，但投资消费低于预期。 海外市场 美欧就格陵兰岛问题发生纠纷，叠加日本政府提前解散众议院为财政扩张做准备，美日长债收益率一度 大幅上行，特朗普撤销对欧关税威胁及日本发声维稳后恐慌情绪明显转暖。全周来看，美元指数跌 1.9%，贵金属大涨，美欧股指普跌，美债利率基本持平。 市场回顾与分析 一级市场回顾 上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别 ...