中原证券：光模块上游关键物料供应持续紧张 行业头部大客户率先转向硅光方案

智通财经APP获悉，中原证券发布研报称，2025年1-12月，我国光模块出口总额为374.6亿元，同 比-15.6%。CignalAI预计2025年400G及以上的高速数通光模块总出货量将达到4200万只，2024-2029年 数通光模块市场营收CAGR将超过20%。光通信产业链上游核心元器件等关键物料供应持续紧张，尤其 是光电芯片均存在一定程度的短缺。行业头部大客户率先转向硅光方案后，带动全行业跟进， LightCounting预计2026年超过一半的光模块销售额将来自基于硅光调制器的模块。 中原证券主要观点如下： 长飞、亨通中标中国联通空芯光纤集采 2025年1-11月，电信业务收入累计完成16096亿元，同比+0.9%。截至2025年11月，三大运营商及中国广 电的5G移动电话用户占移动电话用户的65.3%；11月当月DOU达到22.0GB/户·月，同比+15.1%；千兆及 以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的34.1%。2026年1月，中国联通发布2025年大通道空芯 光纤混合光缆集采项目公示，长飞光纤、亨通光电两家中标。运营商聚焦工业制造、数字政府、医疗、 教育、能源等关键领域，充分发挥云网融 ...