海通国际：维持再鼎医药(09688)“优于大市”评级 双引擎助力实现长期全球价值

双轮驱动战略驱动短期业绩表现和长期全球价值创造 智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，维持再鼎医药(09688)"优于大市"评级，对应目标价为35.25 港元，该行调整2025-2027年收入预测至4.7/5.0/7.2亿美元，一方面通过引进并商业化海外产品获取稳定 收入，另一方面依托跨境平台推动创新管线全球开发。核心管线中，靶向DLL3的ADC药物Zocilurtatug 计划在2026年底前启动三项注册临床，覆盖小细胞肺癌和神经内分泌癌。此外，公司还拥有多款具备差 异化潜力的早期全球资产，如ZL-1503、ZL-6201等，共同支撑其长期价值创造。 海通国际主要观点如下： 再鼎医药2025业绩前瞻 预计2025年公司将实现产品净收入4.7亿美元(同比+16.5%)，其中核心产品艾加莫德(FcRn)收入9796万美 元(同比+4.6%)，毛利率61.0%，R&D费用2.0亿美元(同比-12.8%)，SG&A费用2.8亿美元(同比-5.0%)。 多款临床早期产品有望助力公司实现长期全球价值 1)ZL-1503：ZL-1503同时靶向IL-13和IL-31R，设计用于长效/低频给药，旨在快速缓解瘙痒并实现广泛 ...