中金：海外新兴经济体支撑铝需求进入新周期 看涨铝价与吨铝利润扩张

智通财经APP获悉，中金发布研报称，海外新兴经济体支撑铝需求进入新周期，预计2025-2030年需求 CAGR为2.3%。受制于国内铝土矿短缺和2017年以来电解铝产能天花板限制，中国铝企出海东南亚、非 洲、中东等地的进程正全面加速。供需端看，电解铝缺口持续扩大，叠加全球积极的财政和货币政策共 振，铝价有望持续创出新高；考虑成本侧有望维持低位，吨铝利润有望随着铝价上行进一步走阔。 中金主要观点如下： 供给端弹性下降且脆弱性上升 投资建议 建议重点关注三条选股标准，一是产能市值比较高，铝价上涨业绩弹性大；二是具备出海布局能力，成 长性较强；三是考虑当前氧化铝价格已至底部区域，如果出现产能关停、反内卷政策刺激以及几内亚矿 业政策扰动，优先选择氧化铝自给率较高的标的。推荐关注标的：中国宏桥(01378)、中国铝业 (601600.SH,02600)、天山铝业(002532.SZ)、南山铝业(600219.SH,02610)、华通线缆(605196.SH)。 风险因素 产品价格波动；海外产能投放超预期；需求不及预期；地缘政治扰动。 成本端，一是氧化铝受反内卷和几内亚政策风险有望驱动价格否极泰来，二是能源绿色转型有望降 ...