国恩科技启动全球发售：发行折扣超40%吸引力或仍有限 无绿鞋护盘下南向资金成关键支撑

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：喜乐 国恩科技于1月27日启动全球发售，预计于2月2日定价，并于2月4日在港交所挂牌交易。本次发行价格区间为 34港元/股-42港元/股，发行股数为3000万股，对应发行规模约为10.2亿港元-12.6亿港元。作为横跨化工新材 料与大健康两大领域的供应商，国恩科技本次价格区间对应的A股折价幅度、"大化工为主、大健康为辅"的业 务结构特征、香港市场对相关行业的估值偏好、同期A to H项目的竞争格局，以及本次发行未设置超额配售 选择权的安排等多重因素，引发市场对其定价合理性、上市后股价稳定性及长期估值逻辑的重点探讨。 原材料占销售成本九成以上 盈利能力突破空间有限 国恩科技深耕化工新材料产业链，向上延伸至苯乙烯、聚苯乙烯等绿色石化材料，向下覆盖电子电器、汽 车、新能源等多元应用场景，2024年以2.5%的市场份额位列中国有机高分子改性及复合材料行业第二，同时 也是国内最大的聚苯乙烯产能企业。在大健康领域，依托子公司东宝生物的纵向一体化布局，公司骨明胶产 量居内资品牌首位，空心胶囊产量位列内资品牌第二。 ...