数据点评 | 财政金融协同，蓄力“开门红”（申万宏观·赵伟团队）

来源：赵伟宏观探索 事件：1月30日，财政部公布2025年财政收支情况。 2025年，全国一般公共预算收入216045亿元，比上年下降1.7%；全国一般公共预算支出287395亿元， 比上年增长1%。 核心观点：财政收支分化加剧，后续政策重心或转向"财政金融协同" 12月广义财政收支呈现收入端深度调整、支出端维持韧性的收支显著分化特征。 12月广义财政收入同比-18.5%，较11月下滑13.3个百分点，创下年内最低 水平；广义财政支出同比-0.7%，较11月降幅收窄1个百分点。从预算完成度看，收入完成度不及往年同期，但支出端在年末稳增长诉求下保持了相对强 度，显示出年底在收入承压背景下财政仍在加快支出、托底经济。 收入端大幅回落主要受一般财政收入下滑拖累，土地出让收入则呈现小幅改善。12月一般财政收入同比骤降至-25%，或部分受到2024年同期的高基数效 应影响。其中，非税收入同比-47.9%成为最大拖累，或与下半年起非税收入征管规范有关。12月政府性基金收入降幅收窄至-11.7%，其中土地出让收入同 比-22.9%，显示土地市场成交持续回落现象有所缓解。 支出端结构优化，基建类支出提速，增量政策资金亦正加速 ...