申万宏源：房地产行业最困难时期或将逐渐过去 维持“看好”评级

本报记者 田鹏 近日，申万宏源发布多份房地产及物管行业研究报告，明确指出我国房地产行业历经深度调整后，基本面底部正逐步临 近，叠加政策面积极信号持续释放、行业格局优化及估值处于历史低位，房地产及物管板块已具备显著投资吸引力，目前板块 业绩仍然承压，但最困难时期或将逐渐过去，维持"看好"评级，优质房企、商业地产等细分领域将率先受益。 政策端 多维度利好持续积累 结构弹性不断凸显 从行业数据来看，尽管短期仍有压力，但筑底信号已逐步显现。销售端，2025年1月份至12月份全国商品房销售面积同比 下降8.7%、销售额同比下降12.6%，但12月份单月销售面积、销售额同比降幅较前期分别收窄1.7pct、1.5pct，二手房市场表现 更具韧性——2026年1月份重点城市二手房成交同比增长9.3%，较2025年12月份提升36pct，显示存量房市场需求修复节奏快于 新房。 库存方面，截至2026年1月末，15个重点城市住宅可售面积环比基本持平，3个月移动平均去化月数虽有所上升，但部分核 心城市如杭州2026年首宗宅地以19.8%溢价率成交，反映优质地块仍具备吸引力。 投资端虽短期偏弱，但长期修复基础正在夯实。2025年1月 ...