稀土板块进入击球区，继续看多锡钨锑钼

钨：钨精矿本期价格60.07万元/吨，环比上涨19.24%；仲钨酸铵本期价格89.06万元/吨，环比上涨 19.49%。近期美国两党议员提出设立规模为25亿美元的"战略韧性储备"；我们认为在海外加大战略备库 的背景下，钨的优先级或较高。我国发布《关于加强两用物项对日本出口管制的公告》，以及据新华社 消息"美国总统特朗普表示将2027财年美国军费提高至1.5万亿美元"，因此我们认为海外或延续高备 库，进一步支撑价格上行。相关标的：中钨高新（000657）、厦门钨业（600549）、章源钨业 （002378）、佳鑫国际资源。 锑：本期锑锭价格为16.41万元/吨，环比上涨1.26%；锑精矿价格为14.10万元/吨，环比上涨2.27%。海 外锑价为2.65万美元/吨，环比下跌11.67%。12月我国锑品出口环比/同比分别+4%/-71%，基本符合预 期。近期价格有所回调，我们认为更多系前期投机资金获利了解离场；而我们仍然坚定看好后续出口修 复带来的"内外同涨"。结合目前光伏玻璃产量走平回稳，因此若出口显著修复、需求拐点向上，有望释 放较高向上的价格弹性。资源紧缺，海外大矿减产带来全球供应显著下滑，需求稳步上行，全球 ...