黄金牛市“换挡”COMEX金震荡修复

展望2026年，市场主流预期宽幅震荡、波动加剧;若经济放缓、利率下行或地缘恶化，或超预期上涨。 央行购金需求将进一步放缓，支撑减弱或成拖累;但投资需求(尤其ETF)因避险、配置刚需及赚钱效应仍 有增长空间，黄金ETF扩容或持续至中期。对普通投资者，黄金仍是抗风险优质标的，ETF便捷普惠， 但高波动下交易风险同步上升。 【要闻速递】 2026年开年以来，贵金属集体走强，黄金延续2025年加速上涨态势。截至1月30日，COMEX黄金、伦 敦金、沪金涨幅均近20%，虽爆发力不及白银，但涨势迅猛。COMEX黄金从2025年末4361美元/盎司一 路冲高，1月29日创5627美元/盎司历史新高，月内飙升超1300美元，近两年上涨节奏显著加快。 2025年黄金暴涨核心逻辑有二：宏观上，降息从机会成本与流动性维度稳定支撑，叠加美元走弱、信用 弱化与避险需求共振;交易端，黄金ETF成关键增量——全球ETF全年流入890亿美元(2024年仅40亿)，规 模翻倍至5590亿美元，持仓量增25%至4025吨，北美(超500亿)、亚洲(253亿，近翻倍)主导，欧洲扭转 流出。而央行购金因储备多元化阶段性达成目标、金价高企增成本，20 ...