东方证券：有色金属供需预期双向扭转 价格再启新周期

智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，锂供应受短期扰动与长期增速有限制约，而储能与固态电池 需求抬升中期预期，预计2026-2027年维持紧缺。钴受刚果金出口配额约束，供应缺口明确，价格获强 支撑。周期上行中需关注"股票→期货→现货"的正反馈链条，股价与商品价格相互强化。建议关注锂、 钴产业链相关标的。 东方证券主要观点如下： 锂：需求预期修复再启补库周期，供应扰动持续带来中期缺口 （1）在供给端，非洲锂辉石项目加速投建、南美盐湖产能释放稳定，中国锂资源合规化管理推动锂云 母阶段性供给收缩，全球增量呈现"短期扰动频繁、长期增速有限"的结构特征。（2）在需求端，储能 已成为新能源汽车高速增长后中期内的第二增长极，同时固态电池的商业化潜力也打开单位耗锂强度提 升空间。（3）2025年下半年开始，国内江西供应扰动+下游需求强劲与补库共振，锂价于底部再平衡 后进入上行阶段，2026-2027年或维持紧缺格局。锂相关公司股价先行。 钴：主权国家出口配额主导供应，原料缺口形成价格强支撑 （1）供应端受刚果金出口配额制度影响，原料缺口已成定局，全球供给收敛显著。（2）需求端在钴产 品价格高企下多数偏弱，三元电芯能否随着固 ...