港股“子”曰 | 极端行情下 港股优势得以体现

每经记者｜曾子建 每经编辑｜袁东 2月的第一个交易日，资本市场给投资者上了生动的一课。 上个周末，贵金属价格大跌引发的市场震荡，意外成为检验A股和H股两地交易机制的试金石。 A股相关个股被巨量卖单封死跌停，投资者面对"想卖却卖不掉"的困境束手无策。而港股同类标的虽跌 幅显著，却始终保持交易流动性，投资者可随时完成止损离场。这一幕生动揭示，港股以无涨跌幅限制 为核心的交易制度，在极端行情下的优势愈发明显。 举个简单的例子，江西铜业A股封死了跌停板，持有人如果想要卖票，只能在跌停板上苦苦排队。此 时，如果你持有的是江西铜业H股，虽然跌幅也超过9%，但因为没有跌停板，那么只要你想卖，就一 定能卖掉。 此时，港股的核心优势在于拒绝流动性人为冻结。A股的涨跌幅限制，本意是平抑波动，却在突发利空 时异化为"流动性熔断"。这种情况下，更为极端的是，如果明天、后天，继续封死跌停板，而持有人如 果又上了杠杆，那么打击将是非常巨大的。 反观港股，其不设涨跌幅限制的规则，配合"T+0"交易机制，让价格能自由寻找买卖平衡点。即便个股 单日跌幅超20%，只要买卖双方达成价位共识即可成交，从制度根源上杜绝了"无量跌停"的流动性黑 洞。 ...